Центробанк скорректировал макроэкономические прогнозы: инфляция в 2026 году ожидается на уровне 4,5–5,5%. Экономист Александр Разуваев объяснил, что влияет на решения ЦБ.

По оценкам регулятора, замедление инфляции в конце 2025 года и ее ускорение в начале 2026 года носят лишь временный характер. При этом эффект от повышения НДС оказался более выраженным, чем в 2019 году, хотя вторичные риски роста цен пока не усилились.

Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) создает условия для возвращения инфляции к целевым 4%, но этот процесс потребует времени. Также Центробанк допускает возможность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях, но решения будут приниматься исходя из актуальной динамики, а не по фиксированному графику.

Как сообщает abnews.ru, ссылаясь на слова Александра Разуваева, возможное снижение ключевой ставки носит сигнальный характер.

«Центробанк хочет показать тренд на смягчение денежно‑кредитной политики. Это важно, потому что, кроме оборонного сектора, экономика находится в состоянии рецессии», — отметил эксперт. 

По его мнению, текущая динамика ставок в реальном секторе с задержкой в 6–9 месяцев косвенно поддерживает интерес к компаниям с высокой долговой нагрузкой. 

«А вот эффект от повышения НДС оказался сильнее, чем в 2019 году. И вполне возможна корректировка налоговой нагрузки в будущем. Если ситуация стабилизируется, налоги могут быть снижены — речь может идти о НДС, НДФЛ и, возможно, корпоративном налоге», — подчеркнул экономист.  

При этом, по мнению Александра Разуваева, инфляция в 2026 году ожидается на уровне вближе к 6%.

Эксперт считает, что обновленные прогнозы ЦБ создают двойственный контекст. С одной стороны, сигнал о возможном снижении ставки поддерживает оптимизм инвесторов и заемщиков, поскольку указывает на готовность регулятора стимулировать экономику. С другой — повышение прогноза по инфляции и потенциальное ужесточение ДКП в 2027 году напоминают о сохраняющихся рисках.

Напомним, ранее телеканал «Санкт-Петербург» сообщал, что в пятницу 13 февраля в рамках первого в 2026 году заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке было принято решение о снижении ключевой ставки до 15,5%.