Ключевую ставку сохранят на прежнем уровне или снизят до 15,5%: эксперты — о том, как 13 февраля пройдет заседание ЦБ РФ и как на него отреагирует рубль

В пятницу, 13-го февраля, состоится первое в нынешнем году заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Каких решений можно ожидать и как они повлияют на курс рубля, рассказывает материал телеканала «Санкт-Петербург».

Последний раз ключевую ставку снижали перед Новым годом

Регулятор подойдет к этому заседанию в условиях сохраняющегося инфляционного давления и противоречивых макроэкономических сигналов. Последний раз ставка изменялась 19 декабря прошлого года, когда Центробанк снизил показатель на 0,5 процентных пункта – до 16%.

По словам экспертов, стоит ждать какого-то из трех возможных сценариев решения регулятора. Так, доцент Финансового университета при правительстве РФ Петр Щербаченко считает наиболее вероятной сохранение ставки на нынешнем уровне в 16%.

Он полагает, что такое решение может вызвать ряд факторов. Годовая инфляция, по данным Минэкономразвития, по состоянию на 9 февраля замедлилась до 6,37%.

Зампред Банка России Алексей Заботкин в эфире радио РБК, при этом, охарактеризовал нынешний уровень ожиданий, как вероятно пиковый. С 2026 года вступило в силу повышение НДС до 22%. По оценке Минфина, данная мера может добавить к инфляции около 1 процентного пункта.

Также дополнительное проинфляционное давление может оказать индексация тарифов ЖКХ. В ЦБ оценивают ее вклад в рост цен в этом году примерно в 0,4 процентных пункта. В этих условиях сохранение ставки на уровне 16% позволит регулятору выдержать паузу для оценки постепенно накапливаемого эффекта от уже принятых мер, считает эксперт.

Снижение до 15% станет «оптимистичным сюрпризом»

С вероятностью 20–30% совет директоров ЦБ может пойти на символическое смягчение денежно-кредитной политики, снизив ставку на 0,5 процентных пункта – до 15,5%. Такой шаг, если он случится, предполагает эксперт, будет скорее сигнальным и направлен на сохранение общего тренда на постепенное снижение стоимости денег в экономике. При этом, подчеркивается, что резкого снижения ждать не стоит.

Более значительное смягчение – до 15% – эксперт считает маловероятным. Такой сценарий может реализоваться лишь при условии устойчивого и существенного замедления инфляции в февральские недели, предшествующие заседанию. Учитывая текущую динамику цен, данный вариант относится к категории «оптимистичных сюрпризов», считает эксперт.

Согласно прогнозу Петра Щербаченко, на заседании совета директоров ЦБ РФ 13 февраля более внимательно будут изучать либо сохранение ставки на нынешнем уровне, либо ее снижение до 15,5%.

Кстати, сценарий небольшого снижения ставки в беседе с РИА Новости допустил глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По его словам, «инфляция, по последним данным, начала снижаться», и на этом фоне «у Центробанка есть возможность снизить ключевую ставку на полпроцента».

Среднесрочный ориентир: 13–15% в 2026 году

В целом же, траектория денежно-кредитной политики на ближайшие 3 года определена в скорректированном прогнозе ЦБ. Регулятор ожидает, что по итогам текущего года ключевая ставка будет находиться в диапазоне 13–15%, а выхода на нейтральный уровень – 7,5–8% – можно ожидать только к 2027–2028 годам.

Что будет с рублем?

При этом, аналитики не ждут сюрпризов от ЦБ, полагая, что решение по ставке в феврале вряд ли изменит ситуацию на валютном рынке. По оценкам экспертов, заседание 13 февраля не станет точкой разворота для рубля. Большинство аналитиков сходится во мнении, что рынок уже заложил в котировки консервативный сценарий, а возможные отклонения от него будут минимальными и не приведут к существенным изменениям.

Так, экономист Софья Донец считает, что сохранение ставки на уровне 16% – базовый и наиболее вероятный вариант – окажется для рубля нейтральным. В случае же символического снижения Центробанком ставки, это не обязательно приведет к резким колебаниям курса, если будет сопровождаться жесткими сигналами регулятора.

При текущем уровне ставки рубль, по оценкам экспертов, приблизился к локальным максимумам прочности. Многие эксперты называют январский коридор в 77–80 рублей за доллар, как верхнюю границу стабильности. Курс юаня, соответственно, удержится в диапазоне 11,0–11,5 рубля.

Ранее телеканал «Санкт-Петербург» сообщал о том, что депутат Государственной Думы Сергей Миронов призвал Банк России снизить ключевую ставку по итогам заседания совета директоров в пятницу, 13 февраля.