Фото: телеканал «Санкт-Петербург» / АО «ГАТР»
Как сообщает abn.agency, директор по работе с инвесторами Игорь Файнман отмечают, что главное преимущество облигаций — гибкость в использовании привлеченных ресурсов. В отличие от банковского кредита, который привязан к конкретному проекту, графику платежей и ставке банка, облигации дают бизнесу больше свободы в распределении средств.
При этом выход на долговой рынок считают оправданным лишь для компаний, чьи финансовые показатели позволяют обслуживать дорогие заимствования. Ключевым критерием здесь выступает соотношение операционной прибыли и стоимости обслуживания долга. Пока прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) растет быстрее процентных расходов, привлечение средств через облигации остается экономически целесообразным.
В сложившейся ситуации одним из наиболее востребованных форматов остаются бумаги с плавающей ставкой (флоатеры). Такая конструкция выгодна обеим сторонам: инвесторы не стремятся фиксировать доходность, пока нет ясности насчет сроков дальнейшего снижения ключевой ставки, а для эмитента стоимость обслуживания долга автоматически снижается вслед за уменьшением ставки регулятора.
Требования инвесторов к эмитентам заметно ужесточились. Сейчас рынок оценивает не только кредитный рейтинг компании, но и ее реальные финансовые результаты, качество раскрытия информации, а также историю исполнения обязательств перед держателями бумаг. Дополнительным фактором давления на условия новых размещений стали недавние случаи дефолтов — они усиливают настороженность инвесторов и повышают стоимость заимствований для новых эмитентов.
Аналитик Олег Харитонов полагают, что облигации могут быть особенно актуальны для компаний без подходящего залога для банковского кредита — при условии, что доходность их бизнеса превышает стоимость заимствований. В качестве наиболее эффективной конструкции выпуска эксперты называют сочетание плавающей ставки и амортизации, то есть постепенного погашения основного долга: такой формат лучше соответствует текущей рыночной конъюнктуре.
Прогнозы по активности на рынке остаются сдержанно‑оптимистичными: ожидается, что корпоративные заемщики сохранят присутствие на рынке до конца года. Дальнейшая динамика сегмента будет зависеть от траектории ключевой ставки, потребности компаний в рефинансировании ранее привлеченных долгов, а также от уровня конкуренции за свободные средства инвесторов.
Ранее телеканал «Санкт-Петербург» сообщал, что 23 октября на СПБ Бирже был достигнут рекордный объем торгов неоактивами. Дневной оборот составил 59,7 млрд рублей. Результат на 6,7% превзошел предыдущий пик, зафиксированный 21 августа.